Дайджест также доступен в удобном для вас формате: знакомьтесь с новыми видеоверсиями наших подкастов в VK и на YouTube, слушайте подкаст «Про ЦБП» на Mave, Яндекс Музыке, ВКонтакте, смотрите видеоверсию на YouTube и ВКонтакте.

1. Динамика ценовых индексов ЦСР на российском рынке

В условиях высокой турбулентности лесопромышленного комплекса (ЛПК) ценовые индикаторы «Центра системных решений» (ЦСР) служат фундаментальным инструментом стратегической навигации. Они позволяют топ-менеджменту сопоставлять внутренние показатели предприятий с общими рыночными векторами. Важное примечание: данные значения являются агрегированными индикаторами динамики, а не прямым торговым предложением (офертой). Участникам рынка следует опираться на процентные изменения, направление трендов и форму кривой волатильности, а не на абсолютные цифры. Соответствие контрактных цен компании этим индексам является подтверждением адекватного рыночного позиционирования.

Ниже представлены данные мониторинга за неделю с 24 по 30 августа 2026 года:

Категория продукции	Текущая цена (руб./ед. изм.)	Изменение за неделю (%)	Направление тренда
Макулатура МС-5Б	13 982	+1,84%	Рост
Гофропродукция
Гофрокартон товарный бурый Т-23	24 797	+3,44%	Рост
Гофроящик 4-х клапанный бурый Т-23	27 129	-0,66%	Падение
Крахмал	31 479	0%	Стабильно
Тарные картоны
Тестлайнер	40 546	+0,97%	Рост
Крафтлайнер бурый	55 715	-0,68%	Падение
Крафтлайнер белый	74 280	0%	Стабильно
Флютинг целлюлозный	55 347	0%	Стабильно
Флютинг макулатурный	40 048	+1,02%	Рост

Анализ отклонений фиксирует критическое расхождение: значительный рост стоимости сырьевого компонента (товарный гофрокартон Т-23 подорожал на 3,44%) происходит на фоне снижения цен на готовую упаковку (гофроящик Т-23 упал на 0,66%). Это классическое сжатие маржи (margin squeeze) для конвертеров, требующее немедленного пересмотра условий долгосрочных контрактов. Данные колебания в РФ резонируют с глобальными трендами, где избыточное предложение сырья ограничивает возможности производителей по трансляции издержек в конечную цену.

2. Глобальный рынок целлюлозы: попытки роста на фоне профицита

Азиатский регион, в частности Китай, сохраняет статус детерминанта для мировой целлюлозно-бумажной промышленности (ЦБП). В конце августа 2026 года рыночная конъюнктура определялась попытками крупнейших игроков переломить негативный тренд в условиях фундаментального профицита мощностей.

Компания Suzano анонсировала повышение цен на 20 долларов за тонну с сентября. Инициатива получила краткосрочную поддержку за счет внешних факторов: лесные пожары в Канаде и профилактические остановки заводов спровоцировали локальное восстановление цен в Шаньдуне во второй половине августа. Однако аналитическая группа «Целлюлозно-бумажного вестника» оценивает это восстановление как крайне хрупкое, так как оно не подкреплено устойчивым спросом.

Динамика запасов и импорта в КНР:

• Уровень запасов в портах: Сохраняется на высоком уровне 2,22–2,29 млн тонн, что выступает мощным психологическим и экономическим барьером для роста цен.
• Импорт: В июле объем поставок в Китай упал на 6,4% (до 2,73 млн тонн). Трейдеры сокращают заказы из-за низкой прибыльности импортных операций.
• Стратегия покупателей: Бумажные комбинаты избегают масштабного пополнения складов, закупая сырье исключительно под текущие, неотложные нужды.

Попытки производителей переложить рост себестоимости сырья на потребителей готовой бумаги остаются неэффективными из-за стагнации в полиграфическом секторе. Это ограничивает потенциал восстановления рентабельности крупнейших игроков и диктует необходимость жесткой операционной трансформации.

3. Корпоративный сектор и производственные показатели в РФ

Российский ЛПК продолжает функционировать в режиме «идеального шторма», вызванного укреплением рубля и усилением логистических барьеров на восточном направлении.

Результаты «Сегежа Групп» за первое полугодие 2026 года демонстрируют масштаб системного давления:
1. Выручка сократилась на 15% (до 38 млрд руб.) на фоне депрессивного состояния мирового строительного рынка.
2. Чистый убыток достиг 15,3 млрд рублей, что обусловлено сокращением заготовки древесины на 22% из-за аномальных климатических условий.
3. Спрос со стороны КНР на пиломатериалы рухнул на 27%, а продажи бумаги снизились на 21% (до 114 тыс. тонн).
4. Аварии на НПЗ спровоцировали дефицит топлива, что дополнительно увеличило себестоимость продукции в условиях нестабильной работы оборудования.

В противовес системным трудностям холдингов, ориентированных на экспорт сырья, ПЦБК демонстрирует высокую адаптивность. В августе 2026 года предприятие достигло исторического максимума производства — 30 460 тонн продукции. Успех ПЦБК обусловлен эффективной внутрикомандной логистикой и стабилизацией работы оборудования (КБЦ-1 выдал рекордные 23 611 тонн). Однако этот успех является точечным: индивидуальная эффективность отдельных заводов подчеркивает общую проблему перепроизводства в сегменте стандартной упаковки.

4. Кризис перепроизводства и трансформация рынка гофроупаковки в РФ

Рынок гофроупаковки в 2026 году вошел в фазу жесткой коррекции. Инвестиционный перегрев прошлых лет и избыточное расширение мощностей, спровоцированное постпандемийным бумом e-commerce, деформировали рыночный баланс. Отрасль столкнулась с инерцией инвестиций, которые не находят адекватного спроса. По данным Группы «Илим» и ГК «Гофромир», после падения выпуска на 1,75% в 2025 году, негативный тренд укрепился: за семь месяцев 2026 года выпуск составил лишь 97,8% от прошлогоднего уровня.

Сценарии развития рынка гофропродукции до конца 2026 года:

Сценарий	Прогноз динамики	Ключевые факторы
Пессимистичный (Илим)	Снижение на 0,1–0,5%	Загрузка мощностей <80%, профицит предложения, ценовое давление.
Базовый/Благоприятный (Гофромир)	Рост на 1–2%	Импортозамещение, рост сегмента готовой еды, восстановление складов.

Текущая ситуация делает смену парадигмы развития неизбежной: экстенсивный путь за счет объемов исчерпан.

5. Стратегический вектор: от объемов к «экономике материалов»

Поскольку рынок перенасыщен стандартной гофроупаковкой, единственным путем выживания для предприятий ЦБП становится переход к технологически сложным продуктам. По мнению эксперта САФУ Юлии Севастьяновой, отрасль должна переориентироваться на «экономику материалов». Это позволит конвертировать «лишние» тонны в высокомаржинальные позиции.

Четыре драйвера трансформации:

1. Высокочистая модифицированная целлюлоза (МКЦ): Обеспечение суверенитета в фармацевтике и пищевой промышленности.
2. Инновационные биоматериалы (наноцеллюлоза): Экологическая альтернатива пластику, востребованная в IT-индустрии.
3. Искусственные волокна (лиоцелл, вискоза): Ключевой инструмент импортозамещения в текстильной промышленности и индустрии моды.
4. Лесохимия и биорефайнинг: Использование модифицированных лигнинов для замещения нефтехимических полимеров.

Прикладные научные центры (на базе САФУ и др.) становятся связующим звеном, превращая «зеленую химию» из экологического лозунга в инструмент снижения издержек и повышения глубины переработки сырья.

6. Международный опыт: Эффективность против объемов

Глобальные игроки также ищут способы сохранения маржинальности в условиях низкого спроса.

• Индия: Кейс Satia Industries показал, что чистый убыток (171 млн рупий) может быть лишь бумажным следствием перехода на льготный налоговый режим при сохранении операционной устойчивости. Опыт TNPL и West Coast подтверждает: модернизация активов позволяет достигать прибыльности даже при снижении валового выпуска.
• Китай: Сегмент производства бумаги показал впечатляющий рост прибыли на 27,6% (до 22,75 млрд юаней). Важно отметить, что драйвером стал не контроль издержек, а непрерывный рост цен на промышленную продукцию и стабильные объемы производства в смежных индустриях.
• США: Система рециклинга демонстрирует исключительный масштаб: в 2025 году переработано 45 млн тонн бумаги, из которых более 33 млн тонн составил картон. Это обеспечивает стабильность сырьевой базы даже при снижении первичного производства.
• Канада: Остановка завода Rayonier в Темискаминге (400 рабочих мест под угрозой) из-за введения 50-процентных пошлин США стала «ядерной бомбой» для региона. Это прямой индикатор того, как внешнеторговые барьеры могут мгновенно обнулить рентабельность крупных активов.

Резюме: В условиях низкомаржинальной среды критическое значение приобретает нетворкинг и обмен практиками оптимизации. Предстоящая «Российская неделя бумаги – 2026» и профильная экскурсия на площадку «СФТ Групп» в Котляково рассматриваются как обязательные мероприятия для руководителей, нацеленных на выживание в условиях текущей трансформации отрасли.